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STOXX Europe 600 en baisse de 0,2
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Les secteurs de la chimie et de la santé sont en tête des
baisses, Novo Nordisk est en baisse
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L'activité des usines de la zone euro reste en baisse
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Les marchés à terme de Wall Street restent stables
2 octobre - Bienvenue sur le site de la couverture en temps
réel des marchés par les journalistes de Reuters. Vous pouvez
nous faire part de vos réflexions à l'adresse suivante
MAUVAISES ET BONNES NOUVELLES POUR LES CONSTRUCTEURS EUROPÉENS
- LIBERUM (1220 GMT)
L'indice européen de la construction .SXOP a largement
dépassé le STOXX 600 .STOXX cette année, avec un gain de 13%
contre environ 6% pour l'indice plus large. La mauvaise nouvelle
est que les bénéfices vont être sous pression dans le secteur.
La bonne nouvelle, cependant, c'est que cela ne se produira pas
partout, au même rythme et en même temps, selon les stratèges de
Liberum.
Les fabricants de matériel de construction comme le suédois
Nibe NIBEb.ST ou le français Bouygues BOUY.PA , qui dépendent
de la demande de bureaux et donc du cycle économique, sont
susceptibles de souffrir le plus, selon le courtier.
Au cours des neuf prochains mois et jusqu'à l'été 2024,
l'économie devrait continuer à ralentir, ce qui affectera la
demande et réduira les bénéfices des constructeurs.
Toutefois, une fois que les hausses de taux auront pris effet
et ramené l'inflation à la consommation vers l'objectif de 2 %
des banques centrales, les nuages pourraient se dissiper, selon
Liberum.
"Un environnement caractérisé par une croissance en hausse et
une inflation en lente progression est de loin le meilleur pour
le secteur de la construction
est de loin le meilleur pour le secteur de la construction, que
nous prévoyons de retrouver au second semestre de l'année
prochaine".
La société a identifié quelques gagnants potentiels. Les
sociétés de matériaux telles que l'espagnole ACS ACS.MC et la
suédoise Assa Abloy ASSAb.ST , qui ont bénéficié d'une relative
résistance des dépenses publiques dans les projets
d'infrastructure, ont affiché de meilleures performances,
augmentant respectivement de 35 % et de 6 % depuis le début de
l'année.
La géographie joue également un rôle. Les nouvelles commandes
ont diminué en Allemagne et en France, mais sont restées solides
en Italie et en Espagne.
Au cours de l'année prochaine, les constructeurs davantage
exposés à l'Europe du Sud devraient connaître une croissance
plus forte de leurs bénéfices que ceux qui se concentrent
davantage sur l'Europe centrale et septentrionale, selon
Liberum.
(Matteo Allievi)
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CROISONS LES DOIGTS POUR LE 4ÈME TRIMESTRE? (1139 GMT)
Enfin, les investisseurs peuvent pousser un soupir de
soulagement avec le passage au quatrième trimestre, du moins en
théorie. Pour l'indice européen STOXX 600 .STOXX et pour le
puissant S&P 500 .SPX , il s'agit de la période la plus
favorable pour les rendements trimestriels après la morosité du
troisième trimestre - généralement le plus faible pour les deux
indices.
Depuis sa première année complète de cotation en 1987, le STOXX
a rapporté 3,45 % aux investisseurs au cours des trois derniers
mois de l'année, contre une perte moyenne de 0,88 % au troisième
trimestre. Le S&P, quant à lui, a rapporté en moyenne 3,99 % au
quatrième trimestre, ce qui en fait son meilleur trimestre de
l'année, alors que le troisième trimestre, le plus faible, n'a
enregistré qu'une performance moyenne de 0,3 %.
Un rebond vigoureux au quatrième trimestre n'est pas
nécessairement acquis si les performances du troisième trimestre
ont été médiocres, mais les chances ne sont pas mauvaises. Un
peu de calcul montre qu'au cours des 36 dernières années, le
STOXX et le S&P ont tous deux connu un quatrième trimestre
positif après un troisième trimestre négatif à huit reprises,
soit une chance sur quatre. Les chances de voir l'un ou l'autre
indice chuter au quatrième trimestre après avoir chuté au
troisième sont beaucoup plus faibles, avec seulement une chance
sur 20.
(Amanda Cooper)
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BOEING, DISNEY PARMI LES ACTIONS QUI POURRAIENT SUBIR UNE
LIQUIDATION LIÉE À LA FISCALITÉ (1127 GMT)
Morgan Stanley identifie les actions qui pourraient subir une
pression de vente supplémentaire au quatrième trimestre, les
investisseurs cherchant à récolter des pertes fiscales alors que
l'année fiscale touche à sa fin pour beaucoup d'entre eux.
La récolte de pertes fiscales consiste à vendre des titres à
perte dans le but de compenser l'impact fiscal des gains en
capital réalisés lors de la vente d'autres titres rentables...
Les actions "Tax Loss Selling" de MS ont eu tendance à
sous-performer le marché de 155 points de base en moyenne en
octobre, ont déclaré les stratèges en actions de MS, dirigés par
Michelle Weaver.
Au sein du S&P 1500 .SPSUP , ils ont examiné les actions qui
avaient probablement été favorisées et largement détenues par
les investisseurs plus tôt dans l'année, et ont vérifié
lesquelles avaient des rendements absolus suffisants pour
générer une perte fiscale significative.
Ils ont identifié 81 noms, dont Boeing BA.N , Walt Disney
DIS.N et Thermo Fisher TMO.N .
TMO, qui a progressé de plus de 10 % en début d'année, est en
baisse de 8 % depuis le début de l'année, tout comme Boeing.
Disney est en baisse de ~7% depuis le début de l'année. Il a
clôturé à 81,05 $ vendredi, loin du sommet de 118,18 $ atteint
en février.
Selon leur analyse, la majeure partie de la sous-performance
des pertes fiscales se produit en octobre.
Ces actions sous-performent leurs pairs du secteur et du groupe
industriel de 120 et 130 points de base, respectivement, avec
des taux de réussite de ~58 %.
Alors que la sous-performance moyenne dure jusqu'au quatrième
trimestre de chaque année, elle devrait diminuer "de manière
significative", selon MS.
(Susan Mathew)
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LUXE EUROPÉEN: "LE SECTEUR SEMBLE SURVENDU" (1105 GMT)
La décote des grandes marques de luxe ayant fait chuter les
valorisations jusqu'à leurs moyennes à long terme, certains
investisseurs commencent à réexaminer le secteur avec plus de
confiance.
C'est le cas de Citi, qui vient de relever le secteur à
"surpondérer" dans le cadre de sa stratégie sectorielle
européenne.
"Les produits de luxe ont été le secteur européen le moins
performant récemment. Le sentiment positif et la surperformance
qui ont suivi la réouverture de la Chine se sont maintenant
dissipés, alors que les fondamentaux restent stables", déclarent
les stratèges de Citi, dont Beata Manthey.
"Le secteur semble survendu, d'autant plus que les principaux
vents contraires (, la hausse des taux, le ralentissement de la
Chine) pourraient bientôt s'atténuer", ajoutent-ils.
L'indice STOXX Europe Luxury 10 .STXLUXP a vu son indice de
force relative tomber à ses plus bas niveaux de mars 2020 la
semaine dernière, indiquant des niveaux de survente alors que
l'indice est entré dans une configuration de marché baissier
.
Plus d'informations ici: LIVE MARKETS- Le grand luxe n'est plus
cher: c'est le moment d'acheter?
(Danilo Masoni)
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LE CYCLE ÉCONOMIQUE EUROPÉEN N'EST PAS TYPIQUE - BLACKROCK
(1045 GMT)
La saison des bénéfices du troisième trimestre est sur le point
de démarrer et l'on s'attend à ce que les résultats commencent à
refléter les tensions et les contraintes auxquelles l'économie
est soumise, alors que les taux d'intérêt approchent de leur
maximum. Toutefois, selon le gestionnaire d'actifs BlackRock, la
récession économique pourrait ne pas se traduire par une
récession des bénéfices. L'une des principales raisons en est
qu'il ne s'agit pas d'un cycle économique classique.
Helen Jewell, responsable des investissements pour BlackRock
EMEA Fundamental Equities, explique que les bénéfices des
entreprises sont toujours affectés par les retombées de la
pandémie de grippe aviaire et par des tendances à long terme
telles que la décarbonisation et la démondialisation. Selon
elle, cela pourrait expliquer en partie pourquoi les marchés
européens font preuve de résilience face au ralentissement de la
croissance, comme l'illustre la forte baisse de l'activité
commerciale au cours des mois d'été.
"Les investisseurs s'interrogent sur les perspectives
d'inflation et de croissance, ce qui maintient les marchés
boursiers dans une sorte de schéma d'attente", dit-elle.
Les entreprises cycliques, celles dont la santé est la plus
étroitement liée à l'économie sous-jacente et qui ont tendance à
perdre leur popularité lorsque la croissance ralentit,
constituent un domaine à surveiller. Cela n'a pas été le cas
jusqu'à présent dans ce cycle, notamment parce que les sociétés
cycliques ne se comportent pas de manière cyclique, selon Mme
Jewell. L'aérospatiale et les semi-conducteurs sont des secteurs
à surveiller, ajoute-t-elle.
(Amanda Cooper)
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LES CHANCES D'UNE NOUVELLE FERMETURE DU GOUVERNEMENT AMÉRICAIN
EN NOVEMBRE SONT PLUS FAIBLES - GOLDMAN (0927 GMT)
Le Congrès américain a adopté un projet de loi de financement
provisoire samedi en fin de journée - évitant ainsi une
fermeture du gouvernement - avec le soutien massif des
démocrates après que le président républicain de la Chambre des
représentants, Kevin McCarthy, ait renoncé à une demande
antérieure des partisans de la ligne dure de son parti en faveur
d'un projet de loi partisan.
La prochaine échéance est le 17 novembre.
"Une fermeture du gouvernement à cette date reste un risque
évident, même si nous pensons que les chances d'une fermeture à
la prochaine échéance sont plus faibles qu'elles ne le
semblaient à la veille du 30 septembre", a déclaré Alec Philips,
économiste politique en chef chez Goldman Sachs.
Il est probable que le Congrès adopte une nouvelle prolongation
temporaire pour certaines agences, voire toutes, d'ici le 17
novembre, mais il prévient qu'une nouvelle prolongation se
heurtera probablement à une opposition "au moins aussi forte" de
la part des républicains de la Chambre des représentants que
celle qui vient d'être adoptée.
Au cours de la semaine à venir , GS s'attend à ce que les
leaders du Congrès formulent une stratégie pour adopter des
projets de loi de dépenses pour l'année entière, qui, s'ils sont
approuvés, réduiraient l'impact économique d'un shutdown
d'environ la moitié - d'environ -0,2 point de pourcentage de la
croissance du 4ème trimestre par semaine à 0,1 point de
pourcentage.
Société Générale examine les impacts sur les marchés, notant
que le projet de loi du week-end évite les retards dans la
collecte et la publication des données par les agences
américaines - ce qui est crucial pour la Fed qui se réunit le 31
octobre et le 1er novembre.
Les données sur l'emploi, l'inflation, les ventes au détail et
la croissance économique du troisième trimestre figurent parmi
les chiffres économiques attendus avant la réunion de la Fed.
"Cela permettra aux marchés d'affiner la probabilité implicite
de 19 % pour une hausse de 25 points de base en novembre",
déclarent les économistes de la banque européenne.
(Susan Mathew)
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LE STOXX EN HAUSSE, LA SANTÉ À LA TRAÎNE (0833 GMT)
Les actions européennes ont démarré le dernier trimestre de
2023 sur une note positive, laissant derrière elles une chute de
2,5 % au troisième trimestre qui a poussé le STOXX Europe 600 à
son plus bas niveau depuis mars, les investisseurs ayant
délaissé les actions au profit d'obligations d'État à haut
rendement.
L'indice régional .STOXX a progressé de 0,2 %, tiré par les
gains de l'immobilier sensible aux taux .SX86P , qui a augmenté
de plus de 1 %, tandis que les mineurs .SXDP ont été soutenus
par la hausse des prix du cuivre CMCU3 .
Le secteur de la santé a été un point faible, en baisse de
0,5%, le poids lourd Novo Nordisk NOVOb.CO ayant perdu 1%
après une hausse de 17% au dernier trimestre qui lui a permis de
dépasser LVMH LVMH.PA en tant qu'action la plus précieuse
d'Europe. LVMH, qui a perdu 17 % au cours des trois mois
précédant la fin septembre, a gagné 0,9 %.
Voici l'instantané d'ouverture:
(Danilo Masoni)
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LE MARCHÉ DE L'URANIUM: UNE OPPORTUNITÉ EM? (0800 GMT)
La récente flambée des prix de l'uranium représente une grande
opportunité pour les marchés émergents (EMs), écrivent les
chercheurs de Tellimer dans une note.
Avec des prix qui atteignent des sommets vertigineux à
la lumière d'une demande renouvelée , les pays développent
considérablement la construction de nouveaux réacteurs,
notamment la Chine, l'Inde et la Turquie, a écrit Dhruv Madia
chez Tellimer Research.
La reprise pourrait se poursuivre, car la demande devrait
presque doubler d'ici 2040, selon un rapport de l'Association
nucléaire mondiale. Il est intéressant de noter qu'alors que la
demande mondiale est en hausse, l'offre sera insuffisante de 51
709 tonnes d'ici 2035, selon un rapport d'un groupe de
réflexion américain.
À cet égard, il convient de noter que huit des dix principaux
producteurs d'uranium sont des pays émergents, parmi lesquels le
Kazakhstan, la Namibie et la Russie disposent de réserves
substantielles, en plus de l'Ouzbékistan, du Niger, de la Chine,
de l'Inde et de l'Afrique du Sud.
Le Kazakhstan, la Namibie et la Russie représentent ensemble
environ 30 % des réserves mondiales d'uranium, contre 40 % pour
l'Australie et le Canada . En dominant les exportations de
réserves d'uranium, ces pays pourraient améliorer leur balance
commerciale et leur croissance économique, écrit M. Madia.
Parmi les principaux producteurs, les entreprises à suivre de
près sont Kazatomprom KAPq.L , Cameco CCO.TIO , Uranium One,
Orano, Swakop Uranium, Navoi Mining, BHP BHP.AX , Quasar
QUAS.BO , CNNC CNNC.PK et ARMZ ARMZI.RTS , qui représentent
collectivement 90 % de la production mondiale d'uranium.
Le VanEck Uranium+Nuclear Energy ETF NLR.NQT est en hausse
d'environ 30 % depuis le début de l'année, tandis que le Sprott
Uranium ETF URNM.K et le Global X Uranium ETF URA sont
proches de niveaux jamais atteints depuis 2021 et 2022,
respectivement.
(Anisha Sircar)
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LES MARCHÉS À TERME EUROPÉENS SONT STABLES (0641 GMT)
Les actions européennes devraient ouvrir autour de la parité
lundi, les traders se préparant à une série de données PMI
manufacturières et à la suite d'un accord de dernière minute
pour éviter la fermeture du gouvernement américain qui a apporté
un certain soutien aux contrats à terme de Wall Street.
Les contrats EuroSTOXX50 ont peu changé, tandis que les
contrats FTSE ont baissé de 0,2 %. Les dérivés sur l'indice S&P
500 ont légèrement augmenté de 0,5 %.
Le flux de nouvelles sur les entreprises a été faible, alors
que le dernier trimestre de l'année commence.
Les télécommunications pourraient être au centre de l'attention
après que le FT ait rapporté que BT, Deutsche Telekom,
Telefonica et d'autres opérateurs ont demandé à l'UE d'obliger
Big Tech à payer une contribution équitable pour l'utilisation
de leurs réseaux.
BBVA pourrait trouver du soutien après avoir commencé son
rachat d'actions pour 1 milliard d'euros (1,06 milliard de
dollars). Dans le même temps, UBS a déclaré ne pas être au
courant d'une enquête menée par les États-Unis sur des
manquements présumés en matière de respect des sanctions, suite
à une information parue dans les médias la semaine dernière.
BAE Systems semble également bien parti pour démarrer après
avoir obtenu un contrat de 4,9 milliards de dollars dans le
cadre du programme de défense AUKUS avec l'Australie et les
États-Unis pour la construction de sous-marins d'attaque.
(Danilo Masoni)
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LES MARCHÉS SE PRÉPARENT À LA PUBLICATION DE L'INDICE DES PRIX
À LA CONSOMMATION (0553 GMT)
Après un mois de septembre difficile, les investisseurs seront
à la recherche de quelque chose de positif pour démarrer le
quatrième trimestre, bien qu'un déluge de données économiques en
provenance d'Europe lundi pourrait ne pas leur donner l'élan
qu'ils souhaitent.
Une série d'indices des directeurs d'achat (PMI) dans le monde
entier continue avec l'Europe ce lundi, après les données PMI
chinoises au cours du week-end qui ont indiqué des
niveaux mixtes de services et d'activité manufacturière le mois
dernier.
Les marchés ont ressenti la douleur après que les actions, les
obligations et les monnaies non libellées en dollars aient chuté
le mois précédent, les investisseurs s'étant adaptés à l'idée
que les taux d'intérêt américains resteront élevés plus
longtemps.
Dans le même temps, la zone euro a été confrontée à des
craintes de récession au milieu d'une série d'autres
indicateurs, ce qui a mis un frein aux bonnes nouvelles de la
semaine dernière selon lesquelles l'inflation dans la
zone est tombée à son plus bas niveau depuis deux ans.
Les données définitives de l'indice PMI manufacturier de l'UE,
publiées lundi, seront suivies de près après que le rapport
préliminaire du mois dernier ait brossé un tableau mitigé
de la santé économique de la région; l'indice a montré une
augmentation en septembre par rapport au niveau le plus bas de
33 mois enregistré en août, mais il est resté en dessous de la
marque qui sépare l'expansion de la contraction .
Les marchés chinois sont fermés toute la semaine pour cause de
vacances et les marchés indiens sont fermés lundi, mais cette
semaine offrira aux investisseurs et aux banques centrales de
nombreux éléments nouveaux, notamment les chiffres du chômage
dans la zone euro publiés le même jour et l'indice crucial des
prix à la production plus tard dans la semaine.
Entre-temps, les prix du pétrole sont de nouveau en
hausse ce lundi, annulant une partie des pertes subies vendredi.
Comme d'habitude, l'avenir des taux d'intérêt de la Réserve
fédérale sera au centre des préoccupations alors que plusieurs
responsables de la banque centrale américaine se préparent à
prononcer des discours tout au long de la semaine, à commencer
par une poignée d'intervenants de la Fed lundi.
Quels que soient les résultats des indicateurs, les marchés
peuvent se réjouir, au moins temporairement, de l'adoption à la
dernière minute d'un projet de loi de financement provisoire
() qui permet au gouvernement américain de continuer à
fonctionner jusqu'au 17 novembre, ce qui signifie que les
principales données de la plus grande économie mondiale, y
compris le rapport mensuel sur les salaires de vendredi, seront
publiées à temps.
Principaux développements susceptibles d'influencer les marchés
lundi:
-PMI manufacturier final de septembre pour la zone euro,
l'Allemagne, la France, l'Italie, l'Espagne, la Suisse, la
Suède, le Royaume-Uni et les États-Unis.
-Données sur le chômage du mois d'août pour la zone euro et
l'Italie
-Prix des logements au Royaume-Uni en septembre
-Intervenants des banques centrales: Luis de Guindos,
vice-président de la BCE, Michael Barr, vice-président de la Fed
chargé de la supervision, John Williams, président de la Fed de
New York, Patrick Harker, président de la Fed de Philadelphie,
Loretta Mester, présidente de la Fed de Cleveland
(Brigid Riley)
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(1 $ = 0,9460 euro)
